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联想陷困局谁最该背锅？在联想还没想清楚未来如何发展，各路对手已经虎视眈眈。2014年，荣耀和小米开始发力。荣耀全年出货量超过2000万台，小米则突破了惊人的6112万，同比翻了三倍，国内中低端机的竞争进入了白热化的阶段，但小米和联想在这个岔路口却走向了不同道路。对于日渐提升的手机技术需求，小米选择研发，而联想却倾向于“买买买”，联想在同年10月份收购了谷歌旗下的摩托罗拉智能手机业务，以期进入竞争没那么激烈的欧美市场。

但是话说回来，为了发展产业，给企业发钱这种事又不是只有波兰人在做。但为什么他们的收效能如此明显呢？4总的来说，波兰政府在扶持游戏产业上算不上先知先觉。他们直到《巫师》发售后的2007年才开始有意识地参与到游戏产业的发展当中。但在介入之后，波兰政府并没有拿出家长般的做派，外行领导内行。而是尊重从业者的经验与意见，真正将扶持用在了需要的地方。

第二，区块链是面向未来的技术，更多是解决未来世界的东西，而不是解决当前世界的。尽管我们会看到有很多区块链的技术，在金融领域开始应用了，比如说基于区块链的一些物流的ABS，保单、舱单等等，但是我们会问一条，链上可以溯源、可以保真，怎么保证上链信息是真实的？区块链可能是去中心化，但绝不意味着去中介，也绝不意味着它能包治百病，未来很多场景有区块链。比尔盖茨1996年写了一本书，他讲过，我们往往会高估未来两年的变化，低估未来10年的变革。未来10年看区块链有什么意义？它连通了数字世界的当下和未来。金融产品、金融工具，是一种跨期的资源配置价值交换工具，使得现在资源和未来资源打通了在物理世界的。那么在数据世界，金融工具今天上午讲的，金融工具是契约，是基于法律系统的契约。在数字世界上什么是契约？什么是法律？就是公式算法。区块链和公式算法，会在约束数字世界里的权利义务关系。也会同样起到，在数字世界里面做价值交换和资源分配的一种职能。我们会发现，当前的物理世界和未来的物理世界，当前的数字世界和未来的数字世界，人工智能和传感器连通了当前的物理世界和数字世界。人工智能不完全是数字市场的东西，通过传感层，使得线下资源在实时做数字化。区块链达到了数字世界里的当前和未来的打通的问题。基于所谓数据的资产证券化，或资产的数字化，会有很多的产品或者新的金融工具会出来，整个资产管理行业，也会有一个递延和发展，从传统资产到未来的数字类的资产，这么一个投资方向的扩展，这可能是区块链，可能对资产管理或金融未来的启示。

1以邻为师：从大到伟大的国际历程美国主导了第三轮到第五轮的科技革命。二战之后，美国政府机构通过资金、政策等多种方式，对研究体系提供支持，构建了社会研究体系。由于石油危机和日本德国的崛起，民间投资进一步驱动力了科技创新，促进了经济的发展。在计算机、半导体技术和通信技术、军工、医药等每个领域都领先全球，实现了科创立国。

值得一提的是，非洲猪瘟病毒并非首次波及上市公司。2018年8月16日，一则郑州市政府关于封锁非洲猪瘟疫区的命令在网上流传。封锁令显示，经中国动物卫生与流行病学中心检测确认，郑州双汇食品有限公司屠宰厂从黑龙江佳木斯汤原县鹤立镇交易市场运到的260头生猪中有30头死亡为非洲猪瘟疫情。随后农业农村部及双汇方面对上述消息予以证实。

从宏观驱动的角度来看，我们在《宏观对冲投资策略中的成长股》中，采用AK型生产函数刻画了以科技股为代表的成长股，在产出水平下降和利率水平下降的过程中更有利于资本的形成。因此成长行业会在这种条件下占优于成熟行业。2019年开始宏观环境具备成长股占优的特征。